面對一個“燒錢無度、產出有限”的雞肋業務，愛仕達(12.10,-0.22,-1.79%)接手之后，未必能拿出比步步高(26.92,0.54,2.05%)更高明的解決方案

　　近期，小家電行業更旗易幟的劇目頻繁上演，繼奔騰電器被飛利浦收入囊中之后，步步高家電也隨之改名換姓。近日，愛仕達宣布，其下屬全資子公司浙江愛仕達生活電器有限公司以2288萬元價格，收購東莞步步高家用電器有限公司小家電業務相關資產。

　　本次收購，愛仕達給出的解釋是：“愛仕達進入小家電領域多年，但規模一直偏小，與公司在炊具行業的地位不相稱。收購步步高小家電資產，是為了加大小家電業務投入。”公開信息證實了這種說法，2010年愛仕達小家電業務收入僅為1.2億元，與出身相同的蘇泊爾(21.80,-0.50,-2.24%)27.29億元的小家電業務收入規模相比，差距非常明顯。

　　僅從價格而言，對比此前法國SEB公司收購蘇泊爾花費近70億元的代價，2288萬元的收購價格確實稱得上便宜。但俗話說的好，價廉未必物美。步步高清倉大甩賣，愛仕達全盤接受，看似撿了便宜，但情況卻并不如想象那樣樂觀。

　　首先從步步高的業務構成來分析。步步高目前一共經營四類產品：視聽產品、教育電子產品、生活電器和通信產品。選擇進軍生活電器源自市場潛力巨大，進入門檻低、利潤高。進入伊始，步步高即延續了其一貫的市場推廣戰略：請高知名度的韓星作為品牌代言人，投放大量廣告等。然而，大手筆的推廣并沒有獲得滿意的效果。三年過去，步步高家電依然處于二三流的地位，與目前幾個小家電“單打王”相比，競爭力明顯不夠。此情此景，選擇退出處于弱勢地位的家電領域，也在情理之中——步步高當年退出DVD市場就是先例。有家電行業人士甚至直言，“步步高自動退身要比茍延殘喘來得有尊嚴，這樣亦可集中精力，發展優勢明顯的通信和教育電子產品。”

　　除此之外，步步高小家電的“營養價值”也有待考證。步步高產品一向以設計和營銷為驅動，就連集團董事長段永平都曾直率地表示，步步高產品沒有核心技術可言。正因如此，步步高在小家電業務方面采取的是一種輕資產運營模式，主要控制產品研發、設計和銷售等關鍵環節，而產品的生產等主要以委托加工方式進行。目前的產品優勢也集中在巨額廣告投入打出的品牌知名度和產品外觀設計上，生產經營資產并無優勢。但據愛仕達方稱，其收購的小家電業務包括“生產設備、檢測設備、專利、生產物料、模具”資產，涉及豆漿機、電磁爐、電壓力鍋和電水壺四類產品，并不涉及銷售渠道、研發團隊等。但了解內情的人都知道，恰恰后者才是步步高家電真正的價值所在。

　　而即便最受認可的品牌，步步高家電也稱不上有絕對優勢。中怡康數據顯示，2010年，步步高豆漿機在國內市場排名第七，電磁爐排名第九，市場份額均未超過1%;在電壓力鍋和電熱水壺兩大類產品上，連前20名都沒有進入。

　　業內甚至有傳言稱，步步高小家電正是因為“三年巨虧3億元才被迫轉讓的”。面對這樣一個“燒錢無度、產出有限”雞肋業務，愛仕達接手之后，未必能拿出比步步高更高明的解決方案。

　　從愛仕達的業務延伸需求來考慮，其發力小家電領域也不具備突出優勢。當前小家電行業的競爭非常激烈，愛仕達加入小家電戰局，或許存在些許優勢——如其所言，可借助其在炊具領域的品牌影響力，與小家電業務形成協同效應。但這僅僅是理想。小家電市場不是炊具行業，染指這一塊市場同時有實力的競爭者比比皆是，九陽、美的、格蘭仕——未來的小家電行業格局能否形成如炊具行業里蘇泊爾和愛仕達對壘的局面，還要打一個問號。