國家統計局昨天公布，6月居民消費價格指數(CPI)同比漲6.4%，創36個月新高。這是國家統計局為規避數據泄露風險，改變發布形式以來首次發布宏觀經濟數據。專家普遍預計，雖然短期內CPI仍將保持高位，但下半年有望逐步回落。

　　6月數據

　　CPI破6上半年同比漲5.4%

　　6月份，CPI同比上漲6.4%，較5月擴大0.9個百分點。其中，城市同比上漲6.2%，農村上漲7.0%;食品價格上漲14.4%，非食品價格上漲3.0%;消費品價格上漲7.4%，服務項目價格上漲4.0%。上半年累計，CPI同比上漲5.4%。

　　6月份，CPI環比上漲0.3%，較5月擴大0.2個百分點。其中，城市上漲0.2%，農村上漲0.4%;食品價格上漲0.9%，非食品價格持平;消費品價格上漲0.4%，服務項目價格持平。

　　PPI破7上半年同比漲7.0%

　　6月份，全國工業生產者出廠價格(PPI)同比上漲7.1%，漲幅較5月擴大0.3個百分點;環比與上月持平。上半年，PPI同比上漲7.0%。

　　6月份，工業生產者購進價格比上月上漲0.2%，比去年同月上漲10.5%。6月份，生產資料出廠價格同比上漲7.9%，環比下降0.1%。

　　權威解讀

　　CPI上漲近7成由食品拉動

　　國家統計局相關負責人表示，在6月份CPI6.4%的漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為3.7個百分點，今年新漲價因素約為2.7個百分點。在各類商品和服務中，食品類價格同比上漲14.4%，影響價格總水平上漲約4.26個百分點，占CPI同比漲幅的66.6%。

　　食品中，糧食價格上漲12.4%，影響價格總水平上漲約0.34個百分點;肉禽及其制品價格上漲32.3%，影響價格總水平上漲約1.94個百分點;鮮蛋價格上漲23.3%，影響價格總水平上漲約0.16個百分點;水產品價格上漲13.9%，影響價格總水平上漲約0.32個百分點;鮮菜價格上漲7.3%，影響價格總水平上漲約0.18個百分點;鮮果價格上漲9.8%，影響價格總水平上漲約0.19個百分點。

　　居住類價格漲幅環比下降

　　國家統計局相關負責人指出，6月份，居住類價格同比上漲6.2%。其中，水、電、燃料價格上漲4.1%，建房及裝修材料價格上漲5.4%，住房租金價格上漲5.9%。值得注意的是，居住類價格6月環比下降0.1個百分點。

　　此外，交通和通信類價格同比上漲0.9%。其中，交通工具價格下降1.0%，車用燃料及零配件價格上漲14.7%，車輛使用及維修價格上漲4.2%，城市間交通費價格上漲2.9%，市區公共交通費價格上漲2.6%;通信工具價格下降12.9%。

　　非食品因素推動作用初顯

　　構成CPI的8大類商品和服務價格6月全數上漲，顯示非食品因素也逐漸成為推高CPI的重要力量。

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春指出，國內通脹的動力機制發生了新變化，各方面因素經過長期發展和積累，逐漸傳遞到勞動力、土地等生產成本上來，而成本推動導致的物價上漲慣性更大，持續性更強，波及面更廣，治理起來就更復雜。

　　焦點

　　“瘋狂的豬肉”持續拉高物價

　　國家統計局昨天公布的數據顯示，在食品類的肉禽及其制品中，以豬肉價格上漲最多，豬肉價格上漲57.1%，影響價格總水平上漲約1.37個百分點，占CPI漲幅的21.4%。

　　豬肉價追上牛肉

　　而根據國家統計局新聞發言人盛來運上個月的表態，5月份生豬同比價格上漲了40.4%，對CPI的貢獻將近20%，可見，6月份豬肉價格對CPI的貢獻幅度繼續增大。

　　根據國家統計局5日公布的“50個城市主要食品平均價格變動情況”，6月下旬豬肉價格與5月下旬相比，漲幅達到15%之多。其中，豬后腿肉價格到6月下旬已經達到每公斤30.58元，豬肉五花肉價格達到每公斤29.72元，僅僅10天上漲幅度就均超過5%。

　　而記者昨天在北京幾家市場和超市見到，豬肉排骨的價格已經上漲到每斤19元-23元，前腿肉也已經達到每斤17.5元左右。而牛肉價從每斤17.5元-18.5元不等。

　　豬肉或繼續漲價

　　摩根大通中國區全球市場業務主席李晶表示，豬肉價格上漲主要是由于市場供求關系推動。由于豬肉行業高度分散，養豬戶難以快速對需求的起落作出反應。去年豬肉供過于求令價格受壓，打擊了農戶養豬的積極性，從而導致現時供應短缺。

　　澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛認為，從目前的態勢來看，豬肉價格仍沒有見頂跡象，生豬價格的同比上漲幅度已經遠遠超過豬肉的同比上漲幅度，這導致了未來豬肉價格進一步上升的可能性較大。

　　劉利剛認為，一旦豬肉價格同比上漲1%，將會造成CPI上漲0.036個百分點。如果豬肉價格同比上漲超過50%，將帶來CPI上漲1.8個百分點，并造成未來數月中國的CPI同比上漲超過6%。

　　追問

　　“破六”是否已經見頂?

　　從2010年夏季開始的這一輪物價較快上漲，已經持續一年，漲幅更是達到近3年來的最高點。6月CPI的“破六”是否意味著已經見頂?

　　正方

　　年底前降至4%

　　摩根大通中國區全球市場業務主席李晶表示，6月份的CPI將很可能成為最近一輪通脹升溫的頂點，CPI將會在未來數月降溫，盡管最初的下降步伐將會較慢。預計CPI漲幅從10月份開始會降至5%以下，并將于年底前逼近4%。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群認為，“破六”更多的是去年下半年以來連續漲價的翹尾因素在今年上半年積累的滯后反應，翹尾因素已經達到頂峰。他特別指出，不少新漲價因素在國家調控作用下正在收斂。例如夏糧連續第8年豐收，蔬菜瓜果大批量上市，特別是在房地產領域，國家調控打擊了投機和投資性需求。

　　反方

　　7月或創新高

　　興業銀行首席經濟學家魯政委則指出，從CPI環比來看，整體環比自2010年7月以來持續高于歷史正常水平(除2010年9月外)。其中，食品和非食品環比都創下了1995年來同期次高水平。環比并未顯示出放緩跡象。考慮到季節性因素及近期走勢，預計7月食品價格環比6月大幅回落的可能性并不大。只要7月食品價格環比漲幅高于0.7%，則7月CPI同比就可能創新高，從目前態勢來看，顯然無法排除這種可能。因此，6月CPI難言見頂。

　　澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛認為，從歷史周期來看，豬肉價格一直是CPI的重要領先指標,從目前的態勢來看，豬肉價格仍沒有見頂跡象，鑒于其一般領先于CPI通脹率兩至三個月見頂，這意味著中國的CPI很難在今年第三季度底前見頂。

　　是否還會進一步加息?

　　雖然6月通脹進一步提高，但此前公布的6月制造業PMI(采購經理人指數)進一步下滑，顯示經濟增速有所放緩，在這種復雜的環境下，貨幣政策走向將如何?

　　正方

　　年內暫停加息

　　摩根大通預期通脹壓力將于未來緩和，這預示央行在今年下半年暫停進一步加息的可能性增加。同時，考慮到持續的外部貿易及資本賬目盈余導致國內流動性不斷增加的壓力，央行將可能繼續密切監控及管理整體的貨幣及流動性狀況。央行可能在重新關注公開市場操作后將存款準備金率進一步上調50點，以控制流動性。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為，考慮到目前利率已經達到歷史中性偏高水平，在下半年物價漲幅回落企穩、經濟增速有放緩跡象以及中外利差擴大加劇資本流入情況下，年內利率再度調升的可能性很小。如果7月新增外匯占款較多，存款準備金率則有再次上調的可能。未來在公開市場到期資金量下降、部分銀行流動性壓力較大的情況下，準備金率調整頻率將放緩，將更為倚重公開市場操作來回收流動性。

　　反方

　　仍有加息空間

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春則表示，“下半年，仍然有加息的空間和加息的必要性。”從目前處于高位的民間借貸利率來看，加息只是防止了官方利率和民間利率背離的擴大。下半年是否再次加息也要取決于政策的效果。從7月份來看，應該是一個觀察期，要觀察國內實體經濟的運行狀況，也要觀察世界其他國家的加息節奏。