盡管發(fā)布股東應(yīng)占純利暴跌78.2%的全年業(yè)績(jī)，但九龍倉(cāng)置業(yè)投資地產(chǎn)有限公司(1997.HK)(九置)午盤(pán)仍跟隨大市大漲逾3%，不過(guò)大行對(duì)該公司看法不一，收盤(pán)漲幅收窄至1.95%。

　　2019年，九置全年股東應(yīng)占純利由180.27億港元跌至39.28億港元，主要由于投資物業(yè)重估錄得57.42億虧損導(dǎo)致，而2018年投資物業(yè)重估純利79.74億港元。撇除投資物業(yè)重估，基本盈利全年97.91億港元或每股收益3.23港元，較2018年100.53億港元或每股收益3.31港元下滑2.6%。

　　集團(tuán)旗艦物業(yè)海港城群去年收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)雙雙下滑2%至115.77億港元和94.47億港元，其中商場(chǎng)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑1%至74.52億港元和66.15億港元。

　　九龍倉(cāng)置業(yè)表示，由于訪港內(nèi)地客及本地消費(fèi)大跌，租戶(hù)銷(xiāo)售表現(xiàn)較過(guò)去數(shù)年遜色，全年暴跌23%，期內(nèi)三季度和四季度營(yíng)業(yè)額更暴跌49%和78%，四季度海港城商場(chǎng)租金收入下跌12%。

　　本土零售觀察及無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年訪港客大跌14.2%至55,912,609人次，2018年為65,147,555人次，內(nèi)地訪港客跌幅與整體相若，由51,038,230人次跌至43,774,685人次。

　　香港零售業(yè)自6月份因社會(huì)事件影響，逐漸走弱，全年下跌11.1%至4,311.74億港元，銷(xiāo)貨量跌幅12.3%，其中四季度跌幅24.1%創(chuàng)歷史最差表現(xiàn)。全年，珠寶首飾、鐘表及名貴禮品類(lèi)別暴跌22.4%至661.96億港元領(lǐng)跌各類(lèi)別，服裝、百貨公司、鞋類(lèi)和有關(guān)制品及其他衣物配件、眼鏡店和藥妝銷(xiāo)售分別下跌14.6%、13.0%、11.3%、13.8%和13.2%。

　　九龍倉(cāng)置指，海港城租戶(hù)銷(xiāo)售在去年達(dá)到370億港元?dú)v史紀(jì)錄后，去年走弱，而12月底爆發(fā)的疫情在今年更令零售需求大減，可觀租金紓緩措施及市場(chǎng)推廣援助計(jì)劃亦將顯著影響2020年首季度表現(xiàn)。

　　此前海港城宣布削減租戶(hù)2月份基礎(chǔ)租金50%，不過(guò)零售商仍然不滿(mǎn)，約50個(gè)零售商約200間門(mén)店上月中展開(kāi)罷市行動(dòng)，要求商城等物業(yè)進(jìn)一步調(diào)降租金，并表示會(huì)在近期舉行第二次罷市行動(dòng)。

　　香港統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年首月臨時(shí)估計(jì)銷(xiāo)貨額大跌21.4%至361.88億港元，唯超市場(chǎng)預(yù)期的22.6%，臨時(shí)銷(xiāo)貨額則下跌21.0%至377.74億港元。

　　零售管理協(xié)會(huì)主席謝邱安儀先前已經(jīng)指出現(xiàn)時(shí)香港零售業(yè)處于“超級(jí)寒冬期”，周一她進(jìn)一步表示，受疫情打擊，料上半年香港零售業(yè)將錄得有史以來(lái)最差表現(xiàn)，預(yù)計(jì)行業(yè)整體下挫30-50%，而此前已經(jīng)有多家大公司宣布裁員，無(wú)薪假政策則更加普遍。

　　至于此前香港財(cái)政司宣布對(duì)18歲及以上永久居民每人派發(fā)10,000港元以刺激消費(fèi)和提振經(jīng)濟(jì)，謝邱安儀表示作用不大，難以對(duì)業(yè)界起到實(shí)際幫助。

　　業(yè)績(jī)發(fā)布后，大小摩均發(fā)布看空?qǐng)?bào)告。摩根士丹利認(rèn)為，九龍倉(cāng)置業(yè)去年每股收益、派息、零售銷(xiāo)售及租金表現(xiàn)均遜預(yù)期，預(yù)料今年表現(xiàn)將會(huì)更差，因此維持“減持”評(píng)級(jí)和40港元目標(biāo)價(jià)。該行稱(chēng)，九龍倉(cāng)置業(yè)去年度共派息2.03港元，按年下降3%，其中末期息更按年下跌11%，全年派息比率為65%，差過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

　　摩根大通表示，盡管九龍倉(cāng)置業(yè)去年基礎(chǔ)盈利及派息大致符合預(yù)期，但維持65%派息率令市場(chǎng)寄望增加派息的憧憬落空，該行預(yù)計(jì)伴隨行業(yè)困難，九龍倉(cāng)置業(yè)派息將進(jìn)一步下滑，因此維持“減持”評(píng)級(jí)和38.2港元目標(biāo)價(jià)。小摩指，海港城去年下半年零售租金收入較上半年下滑13%，意味基本租金下滑3%、分成租金暴跌59%，并預(yù)計(jì)海港城去年的收入貢獻(xiàn)由上半年的18.5%暴跌至8.5%，今年將更進(jìn)一步跌至低個(gè)位數(shù)。

　　不過(guò)，另一大行花旗則唱好九龍倉(cāng)置業(yè)，重申予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)和57港元目標(biāo)價(jià)。該行稱(chēng)，盡管盈利表現(xiàn)不及預(yù)期，但逾5%的股息收益率仍具吸引力。

　　九龍倉(cāng)置業(yè)另一主要物業(yè)時(shí)代廣場(chǎng)去年收入下滑3%至27.61億港元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑3%至24.23億港元。期內(nèi)，商場(chǎng)租戶(hù)銷(xiāo)售大跌19%，令商場(chǎng)租金收入減少4%至20.20億港元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑3%至17.74億港元，唯出租率維持97%。

　　1月初，《南華早報(bào)》周五援引消息人士稱(chēng)，全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA)路威酩軒威脅不續(xù)約要求降租，但時(shí)代廣場(chǎng)不肯對(duì)約500萬(wàn)港元的月租金削租。路威酩軒的年報(bào)顯示，四季度香港市場(chǎng)銷(xiāo)售跌幅由三季度的25%擴(kuò)大至40%。

　　不過(guò)，消息人士上周表示，Louis Vuitton路易威登已經(jīng)同意與時(shí)代廣場(chǎng)續(xù)約，有業(yè)內(nèi)人士甚至諷刺該全球最大奢侈品集團(tuán)“億萬(wàn)富豪向百萬(wàn)富豪求助”。

　　由于海港城和時(shí)代廣場(chǎng)均位于旅游旺區(qū)，因此去年遭遇重?fù)�，另一處物業(yè)荷里活廣場(chǎng)去年收入下滑3%至5.52億港元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑3%至4.15億港元，出租率96%。

　　展望未來(lái)，集團(tuán)指新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)將會(huì)上半年全球焦點(diǎn)所在，目前難以推測(cè)病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)復(fù)蘇造成的傷害，本地社會(huì)事件疊加中美貿(mào)易爭(zhēng)端亦是影響香港零售業(yè)盛衰關(guān)鍵，零售和酒店業(yè)難以避免受到威脅拖累，而隨著今年經(jīng)濟(jì)放緩，寫(xiě)字樓業(yè)務(wù)將承受更大壓力。

　　業(yè)績(jī)發(fā)布前，九龍倉(cāng)置業(yè)控股股東會(huì)德豐(0020.HK)獲大股東吳光正家族私有化要約，吳氏家族擬以每股12港元現(xiàn)金外加1股九龍倉(cāng)置業(yè)和1股九龍倉(cāng)集團(tuán)(0004.HK)股份向剩余股東發(fā)起收購(gòu)，由于要約發(fā)布前最后一個(gè)交易日，會(huì)德豐收盤(pán)股價(jià)47.25港元，而九龍倉(cāng)置業(yè)和九龍倉(cāng)集團(tuán)股價(jià)分別40.20港元和19.70港元，令交易作價(jià)達(dá)每股71.90港元。

　　由于并非現(xiàn)金交易，而是主要以股份置換方式，市場(chǎng)因此重估三大關(guān)聯(lián)集團(tuán)價(jià)值，交易宣布后，會(huì)德豐股價(jià)暴漲，而九龍倉(cāng)置業(yè)和九龍倉(cāng)集團(tuán)股價(jià)暴跌。