導語：沃爾瑪2018年四季度財報核心數據超預期提振大盤，中概股集體上漲，讓市場感受到了零售業的“熱情”。然而，近年來，受困于電商痛點和難題的零售商們都在開始尋找后電商時代全新的發展道路。

　　近日，沃爾瑪的業績出爐了，財報核心數據超過了市場預期，2019財年四季度成十年來業績表現最好的一次。受此消息提振，沃爾瑪股票當日收漲2.21%，創近3個月以來最大漲幅。

　　隨著德勤第22版《全球零售業力量》報告的發布，沃爾瑪領銜全球零售商第一的老大地位再次被確定。

　　不斷調整的沃爾瑪，一邊開店一邊閉店

　　中國的市場是塊大蛋糕，也是各企業商業版圖的其中重要的一塊，沃爾瑪也不例外。

　　1996年，國際零售巨頭沃爾瑪進入中國市場，在在深圳開出了第一家沃爾瑪購物廣場和山姆會員店，從此開始其中國零售之旅。

　　作為最早進入中國市場的外資零售巨頭曾經引領中國零售風潮的大賣場，也曾經因綠色豬肉事件一度讓中國消費者差點喪失對其的信任，零售業線下銷售為主的時代，曾創造了一個發展神話。

　　隨著電商的崛起，沃爾瑪遇到了發展瓶頸，全球閉店的消息頻出。在中國，自2016年起，沃爾瑪開始頻頻關店，2016年、2017年的閉店數量更是呈直線上升的趨勢，2018年開始有所回落，但依然是一邊開店、一邊閉店，大賣場關閉數量直追開店數量，可見其調整力度之大。

　　近兩年，以盒馬、超級物種為首的“超市+餐飲”新零售物種發展迅猛，永輝、步步高等本土超市也在迅速崛起，超市行業競爭日趨白熱化，沃爾瑪在中國零售市場的優勢不再明顯，頻繁閉店既是其無奈之舉，同時也是其優化商業布局的重要舉措。

　　據第四季度業績報告，中國市場的同店銷售額則較去年同期下降了0.2%，對于業績下降原因，沃爾瑪認為主要因：中秋節從2017年的10月轉移到9月；來自在線和傳統零售商的激烈競爭；以及受中國宏觀經濟環境影響。

數據來源：沃爾瑪2018年第四季度財報

　　據媒體報道，過去一年，沃爾瑪為了提升在中國的業績，追加了對京東到家的投資，現在沃爾瑪中國一半以上商場支持送貨上門服務。除此之外，沃爾瑪將自助掃瑪購業務拓展到90%以上的門店。

　　四季報里提到，現在沃爾瑪在中國共有超過400家商場，接下來還計劃在中國和墨西哥市場共再開300家門店。未來，沃爾瑪在中國能否再創造發展神話還需要拭目以待。

　　電商業務是把雙刃劍，沃爾瑪利潤率受損

　　據沃爾瑪公布的2019年第四季度業績，本季度沃爾瑪營收同比增長1.9%至1388億美元；電商業務延續了上一季度的增長，較去年同期增長了43%，2019財年全年的增速達到了40%。

數據來源：wind資訊

　　近年，受亞馬遜等電子商務業務的沖擊，沃爾瑪的發展遭遇到了有史以來最大的瓶頸，但隨著其在不斷調整市場戰略，不斷加大電子商務方面投資力度，這使得其擋住了電子商務的沖擊，穩固了營收。

　　然而，成也蕭何敗蕭何，電子商務拉低了整體利潤率。

　　有消息稱，電商業務一直要通過低價的方式與其它電商平臺進行競爭，利潤較低，同時需要在技術研發和配送業務上進行投入，電商業務的擴張也拉低了沃爾瑪的整體利潤率。

　　沃爾瑪財報顯示，預計2020年電商業務增速將維持在35%左右，較之前略有放緩。

　　富途證券發布的財政簡報中提到，沃爾瑪毛利率持續下滑，連續第七個季度下降的問題。同時，富途證券亦認為，作為一個1962年創立的老牌零售巨頭，見證多次經濟波動，看過不少競爭對手的誕生和衰落，沃爾瑪應對寒冬的經驗自然很豐富，這樣的沃爾瑪還是值得關注。