10月11日：全球第二大服裝零售商Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 海恩斯莫里斯集團宣布通過旗下投資公司CO:LAB 收購瑞典二手服飾線上交易平臺Sellpy 的多數股權。這很有可能是快時尚模式與循環時尚的交接點。

　　Sellpy 由Michael Arn?r、Oskar Nielsen 和Philip Gunnstam 在2014年創辦的第二年便獲得CO:LAB 投資，后者也參與了Sellpy 至今的所有融資輪，目前持股份額已增加至70%。

　　CO:LAB 總經理Nanna Andersen 在公告中解釋他們不斷投資Sellpy 的原因在于“我們認可該公司及其創始人”，而且Sellpy 擁有獨特的循環經濟模式，“完美契合H&M 集團實現全面循環的愿景”。

　　雙方的實質性合作始于今年5月，H&M 集團旗下高端品牌& Other Stories 進駐Sellpy 開設獨立店中店，使其成為該集團第一個探索二手交易的品牌。隨著環保意識較高的千禧一代和Z 世代擔當消費主力，循環經濟是也成為當下服飾零售行業最受追捧的概念，而H&M 集團同名旗艦品牌一向是象征著污染和浪費的快時尚模式的佼佼者之一。廉價快時尚代表Forever 21 Inc. 9月底的破產為過去20年支配服裝紡織產業的快時尚零售商敲響了警鐘。

　　與此同時，推動時尚循環的重要力量——二手轉賣正蒸蒸日上。The RealReal Inc. (NASDAQ:REAL) 代表服飾轉賣平臺今年初打頭陣上市，股價一度錄得50%的漲幅，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利近日更宣布與該平臺開展跨渠道合作。

　　自稱美國最大在線二手商店的thredUp.com 憑借其貼近大眾消費的定位也獲得Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨和J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百貨等大型百貨零售商拉攏合作，ThredUp Inc. 近期完成1.75億美元的融資。H&M 集團在公告中指出“二手是時尚行業增長最快的業務領域之一”，他們希望在“探索商業機會”的同時“幫助客戶通過再利用賦予舊衣服新的生命”，為時尚行業的封閉式循環作出貢獻。摩根士丹利分析師Geoff Ruddell 上周發布的研究報告也道出了Sellpy 交易的原因。

　　Geoff Ruddell 指出廉價快時尚盛行多年后，消費者從服飾消費所得到的愉悅感已經觸頂，服裝市場也因此已經“觸及天花板”和進入“結構性衰退”，加上購買行為向線上轉移造成的持續挑戰，服裝零售所面臨的困境遠不止未來一兩年。

　　他認為H&M 集團、Zara 母公司Inditex SA (ITX.MC) 印地紡集團、Gap Inc. (NYSE:GPS) 蓋璞集團、Abercrombie & Fitch Co. (NYSE:ANF) 等大型零售商估值都被高估。

　　不僅發達國家的服裝市場滯漲甚至萎縮，中國服裝銷量也驚現斷崖式下降。國家統計局的數據顯示，雖然2018年全國居民人均衣著支出仍有增長，去年540.6億件的服裝銷量卻比2017年的719.1億件減少了178.5億件，減幅高達24.9%，意味著消費者或主動或被動地為每件衣服付出更高單價。

　　ThredUp Inc. 估計美國二手服裝的市場規模能在2023年擴大至510億美元，而2018年僅為240億美元，十年內更能將超越快時尚市場。Sellpy 去年實現銷售1.17億瑞典克朗，約合1,200萬美元，并錄得虧損1,600萬瑞典克朗，約合163萬美元。

　　H&M 集團此次增持花費1.32億瑞典克朗、約合1,337萬美元買斷了除創始人外所有投資者的持股，該集團此前已經投資5,000萬瑞典克朗、約合509萬美元，并計劃未來幾年內進一步斥資6,000玩瑞典克朗、約合611萬美元增持至74%。

　　Sellpy 首席執行官Michael Arn?r 透露交易后該公司將在H&M 集團的支持下開展國際擴張，第一站是該集團的最大市場德國。