2018年已過去大半，國內主要服飾上市企業的轉型成果已逐漸在上半年財報中顯現，海外布局、加速擴張門店、子品牌助力、發力電商等因素都成為業績的主要增長點。 

　　為此，特別梳理了國內主要上市服飾品牌上半年業績，共計46家，包含女裝、男裝、休閑、體育、鞋履這五大品類。 

　　總體上看，國內服飾零售行業今年上半年表現延續了第一季度的積極態勢，營收上漲品牌達36家，凈利上漲品牌達33家，營收與凈利實現雙增長的品牌達31家，占比近70％。

　　上半年，營收達到100億以上的僅有3家，分別為排名前三的搜于特、安踏、海瀾之家，排名第一的搜于特更是營收增幅高達65.85％。此外，凈利達到10億以上的有3家，分別為安踏體育、海瀾之家、雅戈爾，其中海瀾之家飆升到20.66億元，增幅達到10.20%。

　　除此之外，榜單中最讓人驚訝的是前三名與其他服飾品牌業績的巨大反差，第四名的森馬營收55.32億元，比第三名的海瀾之家少近一半的收入，凈利更是相差雙位數之多。 

表格1：*以上數據單位均為億元人民幣 

*資料來源：數據，企業2018上半年財報   

*港股上市公司的港幣根據匯率全部換算成人民幣 

表格2：*以上數據單位均為億元人民幣 

*資料來源：聯商網數據，企業2018上半年財報   

*港股上市公司的港幣根據匯率全部換算成人民幣 

　　女裝 

　　業績穩定 靠加速開店、子品牌助力 

　　對于女裝品類，自線上線下同步發展以來，各大品牌的主品牌、子品牌發展較為均衡，同時，在童裝市場也展現出優秀的吸金能力。 

　　在女裝中，前三的寶座分別被拉夏貝爾、太平鳥、江南布衣所占領。其中，拉夏貝爾實現營入43.79億元，增幅達到2.3％；凈利2.36億元，增幅為-16.3％，這也是女裝中除日播時尚外，另一家同比增幅呈減少趨勢的品牌。其業績的主要貢獻者，五大主要女裝品牌La Chapelle、Puella、7 Modifier、La Babité和Candie’s，合計實現營業收入35.49億元，占上半年營業收入81.05％。截至6月30日，拉夏貝爾零售網點的數目由2017年12月31日的9448個增至2018年6月30日的9674個。

　　而太平鳥由于公司通過不斷提升產品、加強營銷網絡建設、推進TOC等舉措擴大銷售規模，使太平鳥營收增長了12.41％至31.69億元，凈利大幅增長了115.31％至1.97億元。

　　排名第四位的維格娜絲，是本次進步最大的選手，一躍成為營收增幅最大的品牌，高達48.33％，凈利更是大漲了162.9％。 

　　男裝 

　　海瀾之家一騎絕塵，大部分老品牌表現平平 

　　在男裝品類中，前三名都被中國老牌男裝包攬，分別為海瀾之家、杉杉股份、雅戈爾。排在首位的海瀾之家，其營收同比增長8.23％，首次突破100億元，達100.14億元，營業利潤同比增長10.89％至27.35億元，凈利潤則錄得20.66億元，同比上漲10.2％。而核心品牌海瀾之家品牌實現主營業務收入80.95億元；愛居兔品牌實現主營業務收入6.06億元，圣凱諾品牌實現主營業務收入8.29億元。

　　今年，海瀾之家先后在馬來西亞、新加坡開設新門店，下半年，海瀾之家HLA還將進入泰國市場，目標在未來3年內全面進軍東南亞市場。其目前在全球共新增475家店，關閉170家門店，目前總門店數為6097家，其中有4694家為海瀾之家品牌門店，1158家愛居兔門店以及245家其它門店。

　　除此之外，榜單中營收、凈利雙下降的品牌有3家，分別為雅戈爾、貴人鳥、紅豆股份，從這一趨勢來看，男裝市場表現除個別品牌業績表現突出外，大部分老品牌表現平平，甚至呈現下滑趨勢，可見男裝品牌的未來著實讓人擔憂，尋找新的增長點或許是品牌們目前最為關注的問題。

　　休閑 

　　各品牌業績全部雙增長 老牌“美邦”轉型奏效 

　　休閑品類的品牌排名前三的全部是目前國內知名度最高的品牌，其中，“潮流前線”的母公司搜于特在上半年營收大幅度增長了65.85％至108.80億元，凈利增長了19.09％至4.30億元。

　　老牌休閑服飾品牌美邦擠進前三，上半年營收39.38億元，增長35.96％，凈利為5311.44萬元，增長218.69％，經營性現金流增長116.7％，業績喜人。有分析人士認為：公司扣非凈利潤同比大幅增長，表明上半年主營業務強勁復蘇，發展前景良好。

　　主動擁抱變化，在過去三年反復打磨和修正自身品牌力和渠道力，美邦逐漸在激烈的市場競爭當中找準了發力點和打法。在3月18日的招商會上，周成建宣布啟動“百城千店”計劃，旨在更好地向地級、縣級、鎮級市場推廣美特斯邦威全品牌發展戰略，從而加快公司在三至五線城市的開拓力度。用本土品牌對市場的熟悉度和根基，在更多的城市布局更多門店，從而實現對更廣泛消費市場的覆蓋。

　　體育 

　　四大運動品牌均實現營收凈利的雙增長 

　　國內體育產業近年來的規模化發展為運動品牌帶來不少發展機遇，國內四大運動品牌安踏、李寧、361度、特步的半年度業績報告中，均實現營收凈利的雙增長。 

　　其中，業績最為亮眼的安踏上半年實現營收105.53億元，增長44.1％，是四家品牌中唯一一家營收破百億的企業。其凈利潤為19.45億，增長34.0％；毛利率為54.3％，增長3.7％。

　　李寧實現營收47.13億，增長17.9％；凈利潤為2.69億，增長42％。毛利率增長一個百分點至48.7％。361度實現營收30.16億，增長7.8％；凈利潤3.35億，增長5.3％；毛利率為41.6％；特步國際實現營收27.29億元，增長18％；凈利潤3.75億，增長21％；毛利率為43.7％。

　　值得注意的是，361度與特步雖然在營收上略遜一籌，但是凈利潤均超過了李寧。目前，李寧正處于恢復期，如果沒有戰略上的重大改變，很難超越安踏。然而，李寧也是“瘦死的駱駝比馬大”，361度與特步也很難將其超越。而李寧的問題在于其經銷模式，它在采取直營模式的同時，還要采取批發模式，近年來更是在電商上加大投入，通過大量線上業務形成毛利，必然會影響純利潤。

　　鞋履 

　　整個市場遇冷 一代鞋王“達芙妮”難翻身 

　　上半年，鞋履品牌仍處于低潮期，只有一家品牌實現營收、凈利雙增長。 

　　在行業內，被稱為“鞋王”的有兩家：一家是百麗，另一家就是達芙妮。兩家企業有不少相同之處——都是做代工起家，都是在上世紀90年代初推出自己的女鞋品牌，都選擇在百貨公司開專柜邁出國內市場的第一步，也同樣是女鞋行業中為數不多擁有從制造、設計到終端銷售整條產業鏈的企業。

　　達芙妮上半年虧損大幅加劇，由2017年上半年的2.095億港元加劇至4.926億港元。 

　　報告期內達芙妮收入大跌17.3％至22.590億港元， 主要因銷售點按年較少25.9％導致。截至6月底，集團門店數3,386個，上年同期為4,570個，其中上半年凈關閉銷售點450個，其中核心品牌銷售點按年凈減少416個至3,173個，營業額下跌15.6％至20.805億港元。

　　1-6月份，集團營業虧損4.897億港元，上年同期營業虧損2.052億港元；毛利同比下滑29.0％，由15.220億港元減至10.802億港元，毛利率狂跌770個基點至47.8％。

　　在最輝煌的時候，達芙妮號稱每年能銷售出近5000萬雙女鞋，在中國的市場占有率曾經接近20％。這代表在中國每5雙女鞋就有一雙來自達芙妮。2012年巔峰時期，達芙妮門店總數達到6881家。

　　然而2012年后，達芙妮就開始走下坡路。當時，幾乎國內所有服飾公司都遇到的“中年危機”：品牌老化，產品不夠時尚，訂貨會模式導致庫存積壓，人力、物業、流通成本上漲，受電商沖擊。達芙妮也一樣，品類單一，當初省下的設計開發成本，到了還的時候。

　　銷量上不去導致庫存積壓，成本上升壓縮利潤空間，“鞋王”陷入泥潭。 

　　鞋履品牌遭遇困境的不止是百麗和達芙妮，甚至涉及到往日風光一時的外資品牌。 

　　值得注意的是，作為曾經百貨女鞋業績最高的Nine West（玖熙）近幾年似乎風光不再，除了北京最后一家門店已停業，上海、深圳、成都、杭州等地的門店也所剩無幾，公司位于東莞的中國總部已經解散。不止是內地市場，中國其他地區的Nine West（玖熙）也在閉店。目前，中國香港和臺灣地區的Nine West（玖熙）門店也將全部關閉。此前，Nine West（玖熙）天貓官網旗艦店也已關閉。天貓相關負責人透露，Nine West（玖熙）有計劃全面撤出中國市場，但具體原因并未說明。